Komentarz głównego ekonomisty Business Centre Club do danych GUS

Główny Urząd Statystyczny podał w czwartek dane dotyczące poziomu inflacji w listopadzie. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w listopadzie 2022 r. rok do roku wzrosły o 17,5 proc. Finalny odczyt inflacji w listopadzie, mimo że wciąż niższy niż w październiku, jest jednak nieco wyższy, niż przewidywał wstępny szacunek GUS.

Profesor Stanisław Gomułka podkreślił w komentarzu do najnowszych danych GUS dotyczących poziomu inflacji w listopadzie, że na ten wynik inflacji za ostatnie 12 miesięcy składają się przede wszystkim dwie rzeczy.

- Po pierwsze efekt bazy, to znaczy co się działo z cenami w trakcie października 2021 . Jeżeli w tedy odnotowany był wyjątkowy spory wzrost cen to ten przyrost cen w ciągu kolejnych 12 miesięcy jest mniejszy. Drugim efektem jest zmiana cen w trakcie listopada w roku bieżącym. Ten przyrost w roku bieżącym był dość duży.

Główny ekonomista BCC odniósł się także do prognozy Narodowego Banku Polskiego dotyczącej możliwego szczytu inflacji.

- Zgodnie z prognozą NBP w I kwartale przyszłego roku będziemy mieć znacznie wyższą inflację rok do roku. Mówimy o inflacji pomiędzy 19% a 20%. Oczywiście mowa tutaj o wzroście styczeń przyszłego roku w stosunku do stycznia rok temu. Takie są oczekiwania i na ten moment nie ma podstaw sądzić, że będzie inaczej. Jest oczywiście możliwe, że ten przyrost inflacji w I kwartale nie będzie aż tak duży jak przewidywało to do niedawna NBP z uwagi na pewne umocnienie się złotego oraz na spadek cen na rynkach światowych ropy i gazu.

Jednocześnie prof. Gomułka wskazuje, że w kolejnych kwartałach przyszłego roku możemy spodziewać się zmniejszenia inflacji z powodu tego, że koszty pracy zaczynają maleć. - Płace realne maleją, koszty pracy dla przedsiębiorstw maleją i to spowoduje, że w trakcie przyszłego roku właśnie powinno następować zmniejszanie inflacji.

Zmniejszenie kosztów pracy dla przedsiębiorstw wynika zdaniem prof. Stanisława Gomułki w dużym stopniu stąd, że chociaż bezrobocie jest stosunkowo niskie to sytuacja finansowa wielu przedsiębiorstw jest zagrożona. - Przedsiębiorstwa są mniej chętne niż były przedtem do akceptowania żądań pracowniczych. Pracownicy chcą mieć pełną rekompensatę za inflację i tej rekompensaty już nie otrzymują i prawdopodobnie nie będą otrzymywać przez cały przyszły rok.

- Jeżeli taka sytuacja się utrzyma to będzie właśnie następować zmniejszanie inflacji. Nastąpi zmniejszenie inflacji z około 19% a 20% w I kwartale do około 10% na koniec roku. – dodaje prof. Gomułka.

Główny ekonomista BCC odniósł się także do podwyżek stóp procentowych w kontekście możliwego obniżania się inflacji w kolejnych miesiącach.

- Mamy podstawę by sądzić, że te podwyżki stóp procentowych jakie miały miejsce spowodowały np. zmniejszenie popytu na mieszkanie, mamy spadek aktywności gospodarczych w wielu ważnych działach gospodarki i w związku z tym właśnie przedsiębiorstwa nie godzą się na te podwyżki płac jakich oczekują pracownicy i to powoduje, że będzie tzw. inflacja produkcyjna maleć, a zaraz za nią będzie też maleć inflacja konsumencka.