Mówi: | Przemysław Gerschmann |
Funkcja: | doradca zarządu ds. inwestorów indywidualnych |
Firma: | Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie |
Hamowanie gospodarki przekłada się na spadki na giełdach. Wiele zależy od rozwoju sytuacji w Ukrainie i decyzji banków centralnych
Rynki kapitałowe na razie nie mogą zaliczyć roku 2022 do udanych. Po covidowej zapaści i późniejszym bardzo silnym odbiciu mamy do czynienia z mocnymi spadkami, a analitycy spierają się o to, czy można już mówić o bessie, czy to wciąż tylko mocna korekta. Jednocześnie wysoka inflacja i nieznany poziom, do jakiego dojdą stopy procentowe oraz wojna w Ukrainie, wprowadzają element niepewności, co sprawia, że inwestorzy kierują się w stronę gotówki. Z drugiej strony przecena może być okazją do tanich zakupów.
– Aktywność inwestorów indywidualnych nadal utrzymuje się na bardzo wysokim poziomie. Wpływa na to wiele czynników zewnętrznych i wewnętrznych. Wynika to głównie z tego, że na rynkach mamy ogromne zawirowania, które zepchnęły zarówno nasz krajowy rynek, jak i rynki zagraniczne do poziomów, które widzieliśmy dwa lata temu, kiedy wybuchła pandemia – mówi agencji informacyjnej Newseria Biznes Przemysław Gerschmann, doradca zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. – W tym momencie nie walczymy z niewidzialnym wrogiem, jakim wtedy był tajemniczy wirus, tylko ze spowolnieniem gospodarczym, z wizją wysokiej inflacji i potencjalnymi problemami z dostawami różnego rodzaju produktów i usług w gospodarce.
Po bardzo udanym dla rynków akcji 2021 roku obecny jest czasem bardzo mocno podwyższonej zmienności i pokaźnych spadków na globalnych parkietach. Szeroki indeks amerykańskiego rynku S&P500 stracił prawie 15 proc. Jeszcze bardziej spadł indeks spółek technologicznych, które bardzo zyskały podczas pocovidowego odbicia – obecnie zniżki przekraczają 25 proc. Europejski indeks Euro Stoxx 50 jest na 13-procentowym minusie. Nie lepiej dzieje się na rynku obligacji, a tu przyczyną jest głównie inflacja. Rosnące ceny to wynik m.in. chińskiej polityki „zero covid”, która powoduje przerwy w dostawach, wojna w Ukrainie oraz – przynajmniej w Polsce i Europie – prokonsumpcyjna polityka władz.
– Najbardziej traciły rynki akcyjne. Mam na myśli zarówno nasz krajowy rynek akcyjny, jak i rynki zagraniczne. Zarówno polska giełda, jak i europejskie, a nawet amerykańska, która w ostatnim dziesięcioleciu mogła się pochwalić bardzo silnymi wzrostami, w tym roku jest na kilkunastoprocentowych minusach. To wynika z tego, że z jednej strony obawiamy się tego, co się dzieje w Ukrainie, i tego, czy ta wojna będzie eskalowała bardziej na Zachód albo na Wschód – tłumaczy Przemysław Gerschmann. – Dodatkowo boimy się tego, co zrobi amerykański Fed w reakcji na kryzys, jaki teraz mamy. Niewątpliwie cała sytuacja związana z przerwaniem łańcuchów dostaw i z problemami z surowcami przekłada się na to, że centralne banki światowe muszą reagować i amerykański bank centralny również zareagował, podnosząc stopy.
Rezerwa Federalna, czyli amerykański bank centralny, w tym roku podniosła stopy procentowe już dwukrotnie i były to pierwsze podwyżki od 2018 roku. W marcu stopa funduszy federalnych wzrosła o 25 punktów bazowych do przedziału 0,25–0,50 proc., a w maju Komitet Otwartego Rynku (odpowiednik naszej Rady Polityki Pieniężnej) podniósł ją o kolejne 50 punktów bazowych, co jest najsilniejszą podwyżką od przeszło dwóch dekad. Inwestorów niepokoi także zapowiadany od kilku miesięcy program QT (quantitative tightening). To przeciwieństwo quantitative easing (QE), czyli programu skupowania obligacji z rynku przy jednoczesnym wpuszczaniu w obieg pieniędzy. Oznacza to, że Fed będzie teraz albo sprzedawał obligacje, albo pozwalał im wygasnąć. Następne posiedzenie Fedu połączone z publikacją nowych prognoz gospodarczych odbędzie się 14 i 15 czerwca. Podnoszenie stóp procentowych zapowiedziała także szefowa Europejskiego Banku Centralnego. Cykl podwyżek ma się zacząć od lipcowego posiedzenia. EBC nie podnosił stóp procentowych od ponad dekady.
– Polska giełda w żaden sposób nie odstaje od rynków zagranicznych, jeśli chodzi o kierunek ruchów czy o branże, które w tym momencie tracą albo zyskują najbardziej. Giełdy światowe są naczyniami połączonymi i nasza giełda porusza się na tej samej fali, na której poruszają się giełdy zagraniczne – mówi doradca zarządu GPW w Warszawie.
WIG20 od początku roku został przeceniony o niemal 20 proc. Podobne spadki odnotowały także inne indeksy: WIG, mWIG40 i WIG30.
– Źródła tych spadków są dwojakie. Z jednej strony widzimy inwestorów zagranicznych, którzy nieco ostrożniej inwestują na naszym rynku i generalnie w naszym regionie, co jest związane z konfliktem geopolitycznym – mówi Przemysław Gerschmann. – Z drugiej strony widzimy wpływ globalnego spowolnienia gospodarczego na nasz krajowy rynek.
Spowolnienie spodziewane jest na wszystkich rynkach, zwłaszcza w obliczu oczekiwanego zacieśnienia polityki pieniężnej. Polska gospodarka wzrosła w 2021 roku o 5,9 proc. Jest to wynik nie do utrzymania, mimo dobrego pierwszego kwartału. Według prognoz Banku Światowego PKB Polski wzrośnie w br. o 3,9 proc., według Komisji Europejskiej – o 3,7 proc. Do tego Polska ma mieć w 2023 roku najwyższą w całej Unii inflację, a w obecnym – czwartą. Ma ona wynieść 11,6 proc.
Wiele zmieniłoby wygaszenie wojny za naszą wschodnią granicą oraz oznaki hamowania inflacji. Na razie widać jednak pierwsze oznaki hamowania gospodarki – w kwietniu produkcja przemysłowa spadła w stosunku do marca o 11,3 proc. Z kolei ceny produkcji sprzedanej przemysłu w kwietniu wzrosły w stosunku do marca br. o 1,9 proc., a w porównaniu z analogicznym miesiącem poprzedniego roku – o 23,3 proc.
– Aby doszło do odwrócenia trendu, czyli odbicia i powrotu do wzrostów na giełdach, to przede wszystkim musimy się pozbyć z rynku niepewności, bo inwestorzy bardzo jej nie lubią i wtedy uciekają do gotówki. Problem w tym, że uciekając do gotówki, mamy wysoką inflację i to bez względu na to, w której walucie będziemy trzymać nasze środki. Więc sami inwestorzy niecierpliwie wyszukują nowych okazji rynkowych po to, żeby znowu móc uciec z gotówki, tym razem w aktywa ryzykowne, i aby mógł nadejść na rynki tzw. risk-on – mówi doradca zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. – Inwestorzy na pewno będą szukać konkretnych branż, takich gwiazd, które mogą na tym odbiciu zyskać najwięcej, tak samo jak mieliśmy dwa lata temu podczas COVID-u, gdzie wybrane branże bardzo mocno zyskiwały.
Czytaj także
- 2023-03-22: Z gwarancji kredytowych BGK skorzystało już ponad 250 tys. firm. Przez 10 lat stworzyły i utrzymały dzięki temu pół miliona miejsc pracy
- 2023-03-23: Na razie brak rozstrzygnięć w sprawie rozszerzenia ustawy „lex deweloper”. Nowe przepisy miały ułatwić budowanie mieszkań na terenach po biurach i centrach handlowych
- 2023-03-24: KNF pracuje nad projektem ustawy o systemowym rozwiązaniu kwestii umów frankowych. Bankowcy popierają takie rozwiązanie
- 2023-03-22: Kolej przesiada się na OZE. Prąd ma być produkowany na farmach wiatrowych i fotowoltaicznych obok torów i obiektów kolejowych
- 2023-03-02: Rynek piwa pod znakiem rosnących cen. Sprzedaż piw mocnych spada, ale zyskuje segment nisko- i bezalkoholowych
- 2023-03-03: Kolejne tygodnie mogą przynieść dalsze umocnienie złotego. Jego kondycja będzie zależeć od globalnych danych inflacyjnych i geopolityki
- 2023-03-14: Banki centralne USA i strefy euro zapowiadają restrykcyjny kurs. To może oznaczać również utrzymywanie wysokich stóp procentowych w Polsce
- 2023-03-07: Kobiety stanowią tylko nieco ponad jedną czwartą środowiska profesorskiego. Jest im trudniej osiągać kolejne stopnie w karierze naukowca
- 2023-03-21: S. Horbaczewski: Programy wsparcia sztucznie ingerują w rynek nieruchomości. Rząd powinien przekierować te pieniądze na zwiększenie liczby dostępnych mieszkań
- 2023-03-13: Kobiety stanowią zdecydowaną mniejszość wśród inwestorów. Przez kryzys zaczynają się jednak tym tematem interesować
Więcej ważnych informacji
Jedynka Newserii


Farmacja

Chorzy na stwardnienie rozsiane zyskują coraz lepszy dostęp do terapii. Udostępnienie podskórnych form podania leków może zrewolucjonizować ich leczenie i jakość życia
Lekarze wskazują, że zmiany w leczeniu stwardnienia rozsianego (SM) są jednym z największych osiągnięć medycyny w ostatnich latach. Wraz z pojawianiem się kolejnych leków i włączaniem ich do refundacji neurolodzy mają możliwość coraz lepszej personalizacji leczenia uwzględniającej styl i plany życiowe pacjenta. To o tyle istotne, że SM jest chorobą młodych ludzi, aktywnych zawodowo i społecznie, często kobiet, które mają plany macierzyńskie. W tym kontekście istotne jest nie tylko szybkie włączenie leczenia, w tym dobór odpowiedniej terapii w zależności od przebiegu choroby i jej intensywności, ale też zwiększanie dostępności nowych, wygodniejszych form podawania leków.
Infrastruktura
Zielone ciepło płynie do Gdańska. Specjalne kotły elektrodowe zasila energia z wiatru i słońca

Kotły elektrodowe w gdańskiej elektrociepłowni przekształcają nadmiar zielonej energii w systemie elektroenergetycznym w ciepło. Dzięki zastosowanej technologii „power to heat” w ostatnich zimowych miesiącach kotłownia przyczyniła się do ograniczenia emisji CO2 o ponad 920 t i zużycia węgla o 440 t. – Tym samym zielone ciepło dla Gdańska stało się faktem, ale potencjał tych kotłów jest dużo większy – mówi Elżbieta Kowalewska, dyrektor Oddziału Wybrzeże PGE Energia Ciepła. Kotłownia o mocy 130 MW została oddana do użytku w grudniu 2021 roku i była pierwszą tego typu inwestycją w Polsce. Pełnię swoich możliwości osiągnie w kolejnych dwóch latach, kiedy udział energii z OZE w krajowym systemie będzie jeszcze większy niż dziś.
Bankowość
KNF pracuje nad projektem ustawy o systemowym rozwiązaniu kwestii umów frankowych. Bankowcy popierają takie rozwiązanie

Już ponad dwa lata temu Komisja Nadzoru Finansowego zaproponowała rozwiązanie problemu umów frankowych poprzez ich przewalutowanie tak, jak gdyby od początku kredyt zaciągnięty był w złotych albo stosownie do wyliczania rat średniego kursu walutowego podawanego przez Narodowy Bank Polski. Obecnie nadzorca pracuje nad projektem ustawy według tych założeń. Zdaniem środowiska bankowego, choć rozwiązanie to wciąż faworyzuje tę grupę kredytobiorców, to można je uznać za sprawiedliwe. Zdjęłoby ono z banków konieczność zawiązywania rezerw na potencjalnie unieważniane w przyszłości umowy frankowe.
Współpraca

Obsługa konferencji prasowych
Zapraszamy do współpracy przy organizacji konferencji prasowych. Nasz doświadczony i kompetentny zespół sprosta każdej realizacji. Dysponujemy nowoczesnym, multimedialnym centrum konferencyjnym i biznesowym w samym sercu Warszawy. Zapraszamy do kontaktu w sprawie oferty.
Partner serwisu
Szkolenia

Akademia Newserii
Akademia Newserii to projekt, w ramach którego najlepsi polscy dziennikarze biznesowi, giełdowi oraz lifestylowi, a także szkoleniowcy z wieloletnim doświadczeniem dzielą się swoją wiedzą nt. pracy z mediami.